Aspectos controvertidos sobre la valoración de empresas en el marco de los Planes de Reestructuración. (RI §426598)  

Con la introducción de la figura de los Planes de Reestructuración como principal instituto preconcursal, tras la entrada en vigor de la Ley 16/2022, de 5 de septiembre, de modificación del Texto Refundido de la Ley Concursal, la valoración de la empresa en funcionamiento tiene gran trascendencia en la conformación de clases, y el conocimiento de si las mismas están dentro del dinero en los términos regulados en el Art. 639.2º TRLC, en aras al ejercicio del derecho de arrastre. El método o sistema de Descuento de Flujos de Caja, si bien parece el más adecuado para la valoración de empresas en funcionamiento, su aplicación resulta compleja en empresas en situación de estrés financiero. Sería deseable homogeneizar y delimitar ciertos aspectos técnicos en la aplicación de ese método para que esa valoración como empresa en funcionamiento sea lo más real posible.

I.- INTRODUCCIÓN. II.- EFECTOS LEGALES DE LA VALORACIÓN DE EMPRESA EN FUNCIONAMIENTO EN UN PLAN DE REESTRUCTURACIÓN III.- VALORACIÓN DE EMPRESAS A PARTIR DEL SISTEMA DE DESCUENTO DE FLUJOS DE CAJA. IV.- PROBLEMAS INICIALES DEL MODELO DE LOS FLUJOS DE CAJA. V.- OTROS PROBLEMAS GENÉRICOS ASOCIADOS AL USO DEL MÉTODO DE ACTUALIZACIÓN DE FLUJOS DE CAJA. VI.- PRINCIPALES ELEMENTOS CONTROVERTIDOS EN LA ACTUALIZACIÓN DE FLUJOS DE CAJA. VII.- CONCLUSIÓN. VIII.- BIBLIOGRAFÍA.

Palabras clave: Planes de Reestructuración; acreedores dentro del dinero; derecho de arrastre; valoración de empresas en funcionamiento; método de descuento de Flujos de Caja; Tasa de Descuento; Riesgo.;

With the introduction of the figure of the Restructuring Plans as the main pre-bankruptcy institute, after the entry into force of Law 16/2022, of September 5, amending the Consolidated Text of the Bankruptcy Law, the valuation of the company in operation is of great importance in the formation of classes, and the knowledge of whether they are in the money in the terms regulated in Art. 639.2º TRLC, for the purpose of exercising the cross class cram down. The Discounted Cash Flows method or system, although it seems to be the most appropriate for the valuation of companies in operation, its application is complex in companies in a situation of financial stress. It would be desirable to homogenize and delimit certain technical aspects in the application of application of this method to make this valuation as a going concern as realistic as possible.

Keywords: Restructuring Plans; creditors in the money; cross class cram down; going concern valuation; discounted Cash Flow method; Discount Rate; Risk.;