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El prepack en la propuesta de Directiva de 7 de diciembre de 2022. (RI §425893)  


The pre-pack in the proposal for a Directive dated 7 december 2022 - Adrián Thery Martí

Este artículo realiza un primer análisis de la institución del pre-pack tal y como la regula la reciente propuesta de Directiva de la Comisión Europea de 7 de diciembre de 2022. Se recorre el contexto en el que nace esta propuesta, así como las principales características del pre-pack en las que hace énfasis, con especial atención al impacto que esta nueva Segunda Directiva de Insolvencias tendrá a su vez en España. La propuesta de Directiva desvela los fundamentos normativos del pre-pack que la ley española silencia tras una regulación estrictamente procesal. A la vista del creciente interés por el pre-pack en el mercado, esta propuesta de Directiva está llamada a proporcionar un contexto normativo a la comunidad profesional, y en particular a nuestros jueces de lo mercantil, que puede resultar útil a la hora integrar las lagunas de las que adolece el Texto Refundido de la Ley Concursal.

I. Introducción. II. La necesidad de regulación legal del pre-pack para la eficacia de los pronunciamientos del juez de lo mercantil en materia de sucesión laboral de empresa. El pre-pack como procedimiento elegible a efectos del Reglamento Europeo de Insolvencias. III. Los principios aplicables al pre-pack. IV. La función del supervisor y su responsabilidad en el pre-pack. V. El modelo de subasta previa completa (pre-pack puro) y el modelo de selección de liebre con subastilla posterior (pre-pack imperfecto). VI. El pre-concurso como medida flanqueadora, no solo del plan de reestructuración, sino también del pre-pack. VII. La cesión o terminación forzosa de contratos en el contexto del pre-pack: la importante excepción de las licencias de propiedad industrial e intelectual. VIII. La posibilidad de que las personas relacionadas con el deudor participen en el pre-pack y se beneficien también de su característica exoneración de deudas. IX. La financiación interina en el pre-pack. X. Los derechos de los acreedores en el pre-pack, en especial con garantía real. XI. Los derechos de preferencia en el pre-pack. XII. Las ofertas de adquisición con relevancia desde el punto de vista del control de concentraciones. XIII. Consideraciones finales.

Palabras clave: Segunda Directiva de Insolvencias; pre-pack; supervisor; unidades productivas; exoneración de deudas; persona especialmente relacionada; sucesión de empresa; subasta; teoría de juegos; terminación de contratos en interés del concurso; propiedad intelectual; financiación interina; acreedor con garantía real; derechos de preferencia; control de concentraciones; Reglamento Europeo de Insolvencias; Texto Refundido Ley Concursal; Ley 16/2022.;

This article draws a first analysis of the pre-pack as set forth in the recent proposal for a Directive of the European Commission dated 7 December 2022. We explain the context in which this proposal is born, as well as its main features regarding the pre-pack, with special attention to the impact that this new Second Insolvency Directive will in turn have in Spain. This proposal for a Directive unveils the normative foundation that the Spanish law silences behind a purely procedural regulation. In view of the increasing market interest in pre-packs, this proposal for a Directive is likely to supply a normative context to the professional community, and in particular to Spanish bankruptcy judges, that may be of use in order to construe the loopholes in the Recast of Spanish Insolvency Act.

Keywords: Second Insolvency Directive; pre-pack; monitor; transfer of undertakings in bankruptcy proceedings; debt discharge; person connected with the debtor; business succession; auction; game theory; rejection of contracts; intellectual property; interim finance; secured creditor; priming lien; preemption right; right of first refusal; anti-trust; European Insolvency Regulation; Recast of Spanish Insolvency Act; Law 16/2022.;

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